【掌柜日报】各大房企备粮遇阻 一季度债券融资降八成

在各地楼市新政接连落地的当下，房屋成交量日益下滑，渴望预备“粮草”捱过这段时期的各大房企也遭遇了融资难题。据中原地产最新统计数据显示，今年一季度，房企债券融资进一步收紧，融资额仅649.5亿元，同比下降超达83.8%。在这背后，既有来自政策方面对房企发债亮起的“红灯”，也有融资成本上行给房企施加的压力。

一季度债券融资下降八成

在房企的各种融资渠道中，债券是价格相对较低的一种。2016年前三季度，伴随政府“去库存”带来的市场流动性宽松，低成本融资渠道打开，房地产企业普遍通过债券等形式置换高息负债，以降低整体融资成本。

中原地产数据显示，2016年房企包括私募债、公司债、中期票据等融资刷新了历史纪录，合计全年融资额度达到1.14万亿元，也是历史首次突破1万亿元的年份。到三季度，债券融资额月均仍超过1000万元。

但这一盛况从四季度开始急转直下。2016年10月起，全国各地密集祭出调控政策。中原地产首席分析师张大伟介绍，在最近超过半年的调控周期内，全国已经有40多个城市出台了超过120次调控政策。

调控的目的就是给楼市去杠杆，防止过多资金涌向楼市，因此，房企债券融资的难度也明显被拉升。据中原地产统计，2016年四季度，房企通过发行债券融资的规模仅不到1100亿元，其中12月更是滑落到126.7亿元。

进入2017年，局面依然没有改善。前3个月的房企债券融资额分别为80.07亿元、132.33亿元、437.1亿元，合计649.5亿元，不及去年三季度单月的融资规模，同比2016年一季度下降幅度达到83.8%。

融资成本上行

房企融资难度是如何被拉升的？一方面是从源头的发债环节就被监管层喊停。易居房地产研究院总监严跃进表示，从房企业务发展的角度来看，发债的需求还是很大的，但监管从打击高杠杆和“地王”现象出发，对一些融资后有较大风险隐患的房企出台了各类管制政策，抑制发债。

另一方面，发债成本的提高给房企整体的债券融资施加了不小压力。2016年9月前后，央行拉开了去杠杆的大幕，市场资金面维持在“紧平衡”的状态，利率不断震荡上行。尽管市场在跨年、一季度季末考核等时点多次“喊渴”，但央行都没有放松，反而在春节前后多次在公开市场操作上变相“加息”，抬高资金成本，坚持给市场挤泡沫。