万科地产一哥或让位恒大 董事会超期服役悬疑待解

去年经历种种风波的万科，终于交出了2016年的“成绩单”。3月26日晚，万科发布2016年度报告，期内实现营业收入2404.8亿元，归属于上市公司股东的净利润210.22亿元，拟每10股派7.9元（含税）现金。以此分红额计算，宝能和恒大税前各将分得22.15亿元、12.27亿元元。

去年经历种种风波的万科，终于交出了2016年的“成绩单”。3月26日晚，万科发布2016年度报告，期内实现营业收入2404.8亿元，归属于上市公司股东的净利润210.22亿元，拟每10股派7.9元（含税）现金。以此分红额计算，宝能和恒大税前各将分得22.15亿元、12.27亿元元。

值得注意的是，万科3月24日召开的董事会议并没有审议董事会换届选举方案，也没有审议召开2016年度股东大会议案，这意味着万科现任董事会超期服役已成定局，且超期多久尚未可知，新一届董事会的组成仍存变数。未来，围绕万科董事席位或有一场龙争虎斗。

地产“一哥”或让位恒大

在股权之争持续的情况下，去年先后经历了重组失败、恒大入股、华润退出等一系列风波后，万科的业绩并没有出现下滑，反而维持升势。年报显示，2016年，万科实现销售面积2765.4万平方米，增长33.8%；销售金额3647.7亿元，增长39.5%。

万科的营收和利润稳步增长。其中，实现营业收入2404.8亿元，增长23%；实现归属于上市公司股东的净利润210.2亿元，增长16%；每股基本盈利1.90元，增长16%。

事实上，虽然2016年国内房地产市场的总销售规模创历史新高，但繁荣背后暗藏隐忧。一方面，市场分化加剧了行业不确定性；另一方面，热点城市地价大幅上涨，“面粉贵过面包”现象屡见不鲜，透支了行业长期增长潜力。面对复杂的市场环境，万科同其他多数房企一样，主要通过合作模式拿地。数据显示，2016年万科新增开发项目173个，其中59.5%是通过合作方式获取。

截至2016年底，万科拥有600个主要开发项目。其中，在建项目总建筑面积约5442.4万平方米；规划中项目总建筑面积约5296.9万平方米，保障了未来两年的开发需求。此外，万科参与了11个城市更新改造类项目，总建筑面积约544.7万平方米。

股权之争对万科并非没有影响。在年报中，万科表示，始于2015年7月的股权事件，令公司的经营管理短期内面临前所未有的不确定性。部分股东一度提议罢免全体董事、非职工代表监事，公司股价大幅波动，部分客户、供应商、合作伙伴、金融机构以及广大投资者产生了诸多疑惑。

股权争夺事件对万科的日常经营产生的冲击十分明显。根据恒大发布的未经审核数据，其2016年全年合约销售金额约为3733.7亿元，同比增长85.4%；全年合约销售面积约为4469万平方米，较2015年增长75.2%。不论是销售面积还是销售金额，恒大均已超越万科，料成为新地产“一哥”。

股权争夺事件的影响还体现在团队稳定性方面。“股权争夺事件一度对公司的团队士气产生明显影响，增加了公司引进优秀人才的难度。”万科董秘朱旭承认，“在此背景下，事业合伙人机制发挥了关键作用，维护公司正常经营秩序，控制了人员大量流失的风险。”

万科曾于2014年推出项目跟投，将项目经营成果与员工利益直接挂钩。2016年，万科对跟投制度进行了完善，通过取消追加跟投安排、设置门槛收益率和超额收益率，保障万科优先于跟投人获得门槛收益率对应的收益，鼓励跟投人员创造更大价值。

从万科年报来看，跟投制度取得的效果还算不错。年报显示，项目跟投在加快项目周转、节约成本、促进销售等方面作用突出。截至2017年2月底，万科累计跟投项目308个，跟投项目从获取到首期开工、首期开盘以及现金流回正的平均时间明显缩短，营销费用率得到有效控制。

“期盼股权事件能早日解决，使公司重新回到正常经营轨道。”万科在年报中表示。

宝能税前分红超20亿元

万科26日晚还披露了2016年度分红方案：拟每10股派7.9元（含税）现金股息。以此分红额计算，宝能将获得税前22.15亿元现金分红，而恒大可分得12.27亿元。

年报显示，截至2016年底，宝能系的钜盛华及其一致行动人合计持有 万科A 股股份约28.04亿股，占比25.40%，依旧是万科第一大股东。紧随其后的是深圳地铁集团，今年1月以协议转让方式从华润手中受让万科A股股份约16.9亿股，占万科总股份的比例为15.31%。其次是恒大，截至去年底共持有万科A股股份约15.53亿股，持股比例为14.07%。

不过，3月16日，恒大和深圳地铁签署战略合作协议，将14.07%万科股份表决权、提案权及参加股东大会的权利，不可撤销地一并协议委托给深圳地铁全权行使，期限一年。深圳地铁由此成为拥有万科表决权比例最高的股东。

值得注意的是，万科在年报中披露了一家名为Nexus Capital Management Limited（中文名为力信资本管理有限公司）的公司股东。该公司以投资经理身份持有万科H股约1.52亿股，占万科H股股份比例为11.54%，占万科总股份比例为1.37%。

年报显示，安邦持有的万科股权为6.73%，证金公司在去年四季度减持万科约8153.5万股，占0.64%股权。截至去年底，证金公司尚持有万科A股票2.25%。